Aprobación de adquisición de control en Oaktree Capital Group LLC por parte de Brookfield Asset Management Inc. y Oaktree Capital Group Holdings

1 I FISCALIA NACIONAL ECONOMICA administradoras de fondos de pensiones ("AFP"), compañías de seguros y otros clientes institucionales. Finalmente, es titular de una serie de empresas en Chile presentes, entre otros, en los sectores de logística y la provisión de insumos para plantas solares. 3. Que, finalmente, OCGH L.P. es un vehículo de inversiones de propiedad de ejecutivos y empleados de Oaktree y titular de parte de la misma; tanto Oaktree como OCGH L.P. son controladas en último término por Oaktree Capital Group Holdings GP, LLC. 4. Que con fecha 13 de marzo del año 2019 las Partes celebraron un acuerdo de fusión por el cual esperan que Brookfield adquiera las acciones Clase A de Oaktree y el 62% del interés económico sobre su Grupo Operativo; mientras que OCGH L.P. mantiene las acciones Clase B y el 38% del interés económico respectivo. Por último, ambos adquirirán derechos de nombramiento para el control conjunto sobre Oaktree 1. 5. Que las Partes identifican la provisión de servicios de gestión de activos a nivel global como el único mercado relevante declarable, reconociendo ciertas segmentaciones adicionales en virtud del tipo de cliente y la gestión provista conforme se encuentra reconocido en jurisprudencia comparada. 6. Que, dado que la materialización de la Operación no conlleva una reducción sustancial de la competencia, la definición de mercado relevante de producto y geográfica quedó abierta para la presente Investigación. Sin embargo, se realizó un análisis competitivo se acuerdo al escenario de mercado relevante más conservador de acuerdo al traslape en las actividades de las Partes en el país, siendo éste el que magnificaba los efectos de la Operación. Así, se consideró como mercado relevante la gestión activa de activos invertidos en bienes inmobiliarios localizados en el extranjero para clientes calificados con un alcance geográfico nacional. 7. Que, en el presente caso y según se detalla en el Informe, se descartaron riesgos de naturaleza horizontal al considerar que no se sobrepasarían los índices de concentración de la Guía de materializarse la Operación. Adicionalmente, se verificó que al cierre del año 2018 existían en nuestro país más de 45 AGF activas en el mercado, 13 de las cuales -distintas de las Partes- realizaban gestión activa de activos invertidos en bienes inmobiliarios localizados en el extranjero para clientes calificados2; concluyéndose además que no existirían restricciones legales para que alguna de las más de 100 administradoras internacionales que gestionan actualmente activos inmobiliarios establezcan acuerdos de distribución con AGF chilenas3. 8. Por su parte, de acuerdo a los antecedentes tenidos a la vista, los Adquirientes no participan otros mercados relacionados que pudieran dar origen a riesgos de índole vertical o de conglomerado. 1 Notificación pp. 3-1 O. En igual sentido, véase: https://bam.brookfield.com/press-releases/2019/03-13-2019- 32118887 [última visita: 22.08.2019]. 2 Véase Comisión para el Mercado Financiero: http://www.cmfchile.cl/portal/ principal/605/w3-propertyyalue- 21506.html y http://www.acafi.cl/wp-content/uploads/2019/04/Memoria-Anual-Acafi-2018.pdf [última visita: 26.08.2019]. 3 Véase: https://realassets.ipe.com/top-100-and-surveys/top-1 OO-real-estate-investment-manaqers-2018/re alassets.ipe.com/top-100-and-surveys/top-1OO-real-estate-investment-managers2018/1007996.fullarticle [última visita: 08.08.2019]. Huerfanos N' 670. P1so8 Santiago de Chile Tel. (56 2) 27 535 600 www.fne.gob.cl